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REPORTS 专题报道

当然，也会有不少行业受益。比如医药、卫

生防护、线上购物和娱乐（手游）等。但这些行业
的增加值增长无法弥补其它行业的萎缩。

三、微观层面：中小企业可能会遭到致命冲击，

失业上升，局部地区可能会引发“断供潮”
同银根紧缩造成的流动性冲击一样，疫情

对中国经济的冲击也呈现出显著的分层结构。
受影响最大的当然是那些缺乏自由现金流和其

它保障缓冲的，本身就异常脆弱的中小企业。
1，中小企业的先天脆弱性。由于规模小、

业务单一，自由现金流匮乏，在产业链（定价和
订单）上处于弱势，稍有不慎就会破产。这也是

中国的中小企业生命周期短的主要原因。在疫
情爆发时期，稍微一点风吹草动就可能将中小

企业逼到崩溃的边缘。

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